转自：新华财经

新华财经北京5月8日电（记者丁雅雯、刘玉龙）上市公司财报知道，光模块公司功绩进展亮眼。业内群众指出，AI算力需求驱动下，高速光模块干涉快速放量阶段，产业链各方法全面受益。但板块估值已行至高位，往来拥堵带来的波动风险值得警惕。

算力需求驱动光模块龙头功绩爆发

2025年及2026年一季度，光模块行业景气度抓续攀升，龙头企业功绩迎来爆发式增长。

其中，中际旭创增势迅猛，2025年营收与归母净利润同比辩认增长60.25%和108.78%；干涉2026年增速再擢升，一季度营收增长192.12%，单季归母净利润达到57.35亿元，超2024年全年。新易盛相通进展杰出，2025年营收与归母净利润辩认增长187.29%和235.89%；一季度延续高增，增幅辩认达105.76%和76.8%。天孚通讯亦保抓谨慎快跑，2025年及一季度营收、净利润增幅均超40%。上游光芯片企业同步受益，源杰科技一季度营收同比增长320.94%，归母净利润增幅高达153.07%。

多家公司在财报中将功绩大涨归因于“末端客户算力投资抓续增长”以及“AI行业加快发展与宇宙数据中心建设”。

中央财经大学中国互联网经济计划院副院长、中国阛阓学会副会长欧阳日辉默示，光模块是AI算力基础方法建设中的要津方法，承担着光电信号高效诊疗的中枢功能，号称算力集群的“信息高速通谈”。

中金公司高端装备计划员郭威秀默示，2025年以来，宇宙光模块数通需求受益于AI算力、本领代际跃迁的双重红利。追随光模块干涉“高带宽、低功耗”快速更替周期，拓荒端成为本轮高端化升级的“卖铲东谈主”。

跟着宇宙AI算力基础方法加快推广，下流云厂商成本开支抓续攀升，为行业提供了康健的订单撑抓。有统计知道，微软、亚马逊、Meta和谷歌四家云厂商2026年的计较成本开支有望擢升至7000亿好意思元以上。

与此同期，高速光模块居品的代际迭代正加快行业盈利才智改善。2026年宇宙光模块干涉800G全面普及、1.6T规模商用阶段。需求要点转向高速规格，高端居品占比擢升带动了企业毛利率的优化。

预测后市，业内多量以为行业高景气有望延续。欧阳日辉以为，在需求繁华与供给敛迹的双重作用下，光模块行业高景气有望在以前两到三年内延续。国金证券指出，现时光模块头部厂商产能专揽率已攀升至80%至90%，扩产周期下拓荒供需两旺。国盛证券也判断，光通讯行业正处于AI算力驱动的超等景气周期，在宇宙化委用才智、本领平台化布局、供应链前瞻锁定和资金实力上建立起上风的头部企业，有望抓续受益于AI带来的遥远增长红利。

高景气碰到高估值往来拥堵或放大波动风险

光模块行业的高景气度获取投资者真金白银的“防卫”，联系宗旨公司股价涨幅居前。自2025年4月于今，新易盛、中际旭创、天孚通讯等热点个股涨幅达5-9倍，多只个股股价屡翻新高，通盘这个词光模块板块指数也高潮约5倍。

机构资金的大举涌入，成为推高估值的紧要力量。国联民生证券数据知道，公募基金对通讯板块竟然立比例从2025年一季度末的2.7%一谈攀升至2026年一季度末的13.1%，一年间增长近5倍。而电子行业、有色金属、电力拓荒及新动力的基金确立历史分位辩认达96.9%、98.5%和81.5%，这些行业均受益于AI产业发展催生的阛阓需求。

个股层面，资金向中枢标的高度迫临。天投合顾数据知道，为止一季度末，基金前50大重仓股中信息本领行业标的达18只，K8官网光模块龙头中际旭创蝉联公募头号重仓股，超1100只基金重仓抓有。此外，新易盛、天孚通讯、源杰科技等光通讯产业链个股也总共入围。

高估值对应着高敏锐度，也催生了往来结构的脆弱性。举例，4月23日晚，新易盛发布财报知道，公司2026年一季度功绩不竭保抓高速增长态势，但增速初始放缓，净利润低于阛阓多量预期。二级阛阓上，新易盛4月24日低开跳跃9%，当日跌幅一度超13%，放量下降知道资金不合较大。

一位业内东谈主士坦言，2025年以来，光通讯板块的机构抓仓呈现出高度一致的“抱团”花式。在以相对排行径中枢的观看体系下，基金司理若未能实时布局，短期功绩将直面压力，这种做事风险倒逼部分资金被迫跟随，造成了“不得不配”的款式。

更值得关心的是，现时估值所蕴含的乐不雅预期，建立在多个要津假定之上。“一朝要津假定碰到挑战，比如出现国外AI成本开支节律放缓，宏不雅环境出现预感除外的扰动，建立在拥堵往来之上的股价将面对预期修正的压力。”上述业内东谈主士默示。

中信建投证券政策分析师夏凡捷默示，在外围科技金钱高景气的加抓下，AI、半导体、光模块等科技干线的估值开发空间有望进一步掀开，阛阓资金将沿宇宙AI产业链条寻找布局契机，具备真确功绩撑抓的龙头标的更易获取抓续估值溢价，短少基本面撑抓的题材股则可能冲高后快速回落。

景气向纵深扩散多赛谈相接产业链红利

在光模块行业高估值博弈加重的配景下，阛阓视力初始向产业链纵深延迟。

欧阳日辉以为，五个细分主张值得重点关心。一是光芯片赛谈。现时宇宙高速光芯片供不应求，由于工艺门槛极高、扩产周期漫长，供需缺口短期内难以弥合，景气详情味最强。二是光器件与光纤赛谈。数据传输速度抓续擢升，对光器件的精度和性能提议更高条款。光纤方面，G.652.D光纤价钱已走出翻倍行情，空芯光纤在低时延互联场景中的价值也正被阛阓从头意识。三是PCB（印制电路板）赛谈。2025年PCB头部厂营功绩已全面竣事，2026年增长势头有望延续。板块逻辑正从此前的预期驱动转向功绩竣事。四是液冷散热赛谈。跟着算力密度擢升，散热已从配套方法上升为制约算力开释的要津成分，行业有望干涉规模化落地的快速增遥远。五是光模块测试与自动化拓荒赛谈。光模块制造经过中，贴片、耦合、测试等方法对精度的条款越来越高，带动联系拓荒的价值量抓续攀升。与此同期，国内测试拓荒高度依赖入口，国产替代需求超过紧要，这一赛谈的增长详情味较为杰出。

郭威秀默示，在光模块拓荒中K8官网，贴片、耦合与测试是价值量最高的三大中枢方法，仅耦合与测试两个方法的价值占比就超60%。跟着光模块向高速度、先进封装主张抓续演进，各中枢拓荒方法均迎来了同步的本领升级与需求扩容。