据港交所5月8日露馅，广东天农集团股份有限公司向港交所主板提交上市请求书，招商证券国际为独家保荐东谈主。

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天农集团竖立于2003年，已从一家区域性家禽繁衍企业，逐渐发展为中国主要的高质地肉类及肉成品提供商之一。公司围绕清远鸡、生猪及联系肉成品等中枢居品构建了垂直一体化的全产业链运营体系，躲闪育种到销售的全链条。

清远鸡是天农集团最具辨识度的品牌财富。清远鸡是中国国度地舆标记居品，以肉质鲜好意思、皮下脂肪适中著称。说明较早版块招股书的露馅，天农集团2024年清远鸡出栏量跳跃3200万只，商场份额59.3%，在不同统计口径下均为行业统共龙头。而说明本次最新递表文献，2025年公司在中国清远鸡商场中的份额已达65.3%，跳跃寰球通盘清远鸡提供商的总额。

凭借这一总揽级地位，公司也取得了“清远鸡王”的商场名称。此外，公司在2025年通盘中国黄羽肉鸡提供商中名治安六，并在中国西南部生猪繁衍企业中按营收意想名治安十。

天农集团的业务由两条干线组成。

生猪业务是公司的支握，2023年至2025年占比分手为61.6%、67.1%及62.4%，占据绝大部分收入着手。公司盈利很猛进度上受生猪价钱波动的周期影响，而2023年和2025年恰是猪价低迷的行业底谷年份。生猪周期对天农集团的影响正着手于此，事实上，据全行业数据统计，寰球生猪繁衍业自2025年10月握续全行业失掉，截止2026年3月底已连气儿失掉6个月。同期2026年一季度全海外三元生猪均价低至9.4元/公斤，同比降幅达30%，行业遇到价钱暴跌与饲料成本高位驱动的双重挤压。

相较之下，清远鸡地点的黄羽鸡商场正呈现稳步趋势。据弗若斯特沙利文数据，带有国度地舆标记的清远鸡商场规模瞻望将由2025年的东谈主民币18.76亿元扩大至2030年的东谈主民币29.17亿元，年复合增长率达10.4%。2026年一季度黄羽肉鸡商场行情出现改善，行业平均售价已由2025年的每公斤12.8元上升至2026年第一季度的13.1元。

从财务数据来看，天农集团营收规模保握在高位，但盈利端受商品周期影响极大。2023年至2025年的三年营收分手为35.96亿元、47.76亿元和42.61亿元，2024年同比增长32.8%，2025年同比下滑10.8%。但是，公司同期年内利润分手为-6.69亿元、8.90亿元和-1.02亿元。

这种浩大的利润相反主要由两大原因推动：

第一，生猪价钱周期径直决定了主要盈利着手的盈亏景色，而2023年和2025年恰逢猪价低谷。在之前版块招股书财务口径下，2023年公司净失掉6.69亿元；如剔除生猪价钱影响，K8官网公司在2024年猪价回升期曾已毕净利8.90亿元。

第二，说明《国际司帐准则》第41号，天农集团需以公允价值计量其生物质产（包括种鸡、种猪等），期末按商场价钱再行计价，而非按历史成本入账。这径直导致2023年公允价值失掉约2.85亿元，2024年产生收益约3.00亿元，2025年再次失掉约2.17亿元。这些浮盈浮亏通过利润表径直反应，加重了账面净利润的波动性，但属于非现款性质。

毛利率也随之剧烈波动：2023年仅为1.63%，2024年攀升至18.75%，2025年回落至10.71%。经转念净利润口径更能反应狡计景色的骨子：2023年失掉3.83亿元，2024年利润6.15亿元，2025年利润收窄至1.28亿元。

从鞭策结构看，天农集团为夫妇创业布景，主要首创东谈主为张正芬与肖文清爱妻，领有大学及讲授等农业科研从业履历。2026年1月，公司完成IPO前临了一轮融资，引入贵州国资控股的贵州中垦基金，后者以2亿元认购公司新增注册成本。控股鞭策及联系主体意想限度约52.28%的已刊行股本。

天农集团已构建躲闪清远鸡和生猪产业价值链“从起源到餐桌”的无缺链条，集中育种、良种繁育、生态繁衍、饲料分娩、宰杀及食物加工以及品牌营销。公司主要通过自营农场方法和家庭农场方法已毕产能漫衍，其中“家庭农场方法”握续匡助当地农户普及繁衍手艺，2023年至2025年公司分手向农户支付家庭繁衍用度3.04亿元、3.70亿元和3.77亿元。

居品线方面，公司的清远鸡以肉质紧实、风姿零碎著称，此外其他土鸡包括岭南土鸡等品种，生猪居品涵盖商品肉猪、种猪及哺乳仔猪。公司还基于清远鸡开发熟食物、生鲜整鸡、分割鸡肉及半成品，以自有品牌“天农”和“凤中皇”销售。渠谈方面，公司已建立躲闪寰球的分销与直销收集，并通过电商平台及社区生鲜等渠谈扩大商场曝光。

本次上市募资将主要用于鲜肉成品分娩与餐饮业务拓展、研发升级投资、信息化系统开导、策略投资或潜在收购，以及补充营运资金。

天农集团是中国首家以“清远鸡”四肢中枢居品冲刺港股的规模化繁衍企业。以65%以上的细分商场份额来看，清远鸡品类的价值与其高端的商场定位，是体现其稀缺性的中枢财富，通过“土鸡”的高端身份撬动品牌溢价，同期生猪规模化孝顺沉稳的现款流支握，变成了私有的“鸡卖名声、猪赚现款”的双轮驱动逻辑。

但是，2026年以来全行业生猪价钱握续承压，公司将若何搪塞新一轮猪价下行周期的压力K8凯发官网，是成本商场将恒久原宥的焦点。